Culmia: gana 51.2 millones y acelera su transformación digital
Culmia gana 51,2 millones en 2025 y acelera su transformación de promotor tradicional a plataforma inmobiliaria integral. La compañía, creada por el fondo de inversión Oaktree, ha presentado unas cifras que duplican prácticamente su facturación y triplican su beneficio operativo. Eje Prime avanza los detalles de estos resultados y la estrategia de cara a la salida del accionista.
480,7 millones de facturación y entrega de 2.310 viviendas
El ejercicio 2025 ha supuesto un punto de inflexión para Culmia. La empresa cerró el año con una facturación de 480,7 millones de euros, lo que representa un incremento del 83-85% respecto al ejercicio anterior.
El EBITDA alcanzó los 76,5 millones de euros, con un crecimiento del 176%. El resultado neto, esos 51,2 millones de euros, confirman la viabilidad del modelo de negocio que Oaktree diseñó desde su creación.
El motor de este crecimiento fue la entrega de 2.310 unidades residenciales. Entre ellas destacó la transmisión del "Lote 3" del Plan Vive a DWS, que aportó 255 millones de euros. En ventas convencionales, Culmia registró 549 escrituraciones por valor de 186 millones y 469 preventas por 235 millones, concentradas en Cataluña, Andalucía, Levante y la zona Centro-Norte.
Un portfolio de 11.500 hogares y 2.900 entregas previstas para 2026
A cierre de 2025, el portfolio de Culmia alcanzaba las 11.500 viviendas. De ellas, 6.400 correspondían a reservas de suelo y 5.100 estaban en desarrollo activo repartidas en 56 proyectos.
Para 2026, la compañía se ha marcado un objetivo ambicioso: entregar 2.900 unidades, combinando vivienda Build to Sell (BTS), alquiler asequible y producto Build to Rent (BTR). Las previsiones de venta en plan contemplan 377 hogares por unos 200 millones de euros.
Este crecimiento en escala responde a una estrategia deliberada de diversificación producto y geográfica. Culmia ya no compite únicamente en el segmento de compraventa tradicional, sino que posiciona capacidad en el mercado de alquiler institucional.
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Alianzas con Meag, Patron Capital e Invesco para blindar el modelo más allá de 2030
La agenda estratégica de Culmia gira en torno a un horizonte concreto: la salida de Oaktree prevista para 2030. Para garantizar la continuidad del negocio sin la matriz del fondo, la compañía está tejiendo alianzas de co-inversión con fondos internacionales.
Entre las operaciones más relevantes figura la entrada de Meag, el fondo de infraestructuras que debuta en España con Culmia como vehículo. Patron Capital co-desarrolla dos proyectos en Parc de l'Alba (Cerdanyola). Invesco Real Estate aporta 100 millones de euros en una joint venture para vivienda multiformiliaria en La Solana (Madrid).
La administración también ha sido un aliado clave. El Ayuntamiento de Madrid adjudicó a Culmia tres lotes del Plan Suma Vivienda: 757 hogares en Los Berrocales y Los Ahijones, con una inversión de 116 millones. Además, la empresa adquirió 12.216 metros cuadrados en Valdecarros para 164 viviendas (50 millones) y un edificio histórico en Pontevedra para 45 unidades (15 millones).
El reto de la transición de propiedad sin frenar la máquina
La pregunta que obsesiona al mercado es cómo ejecutará Oaktree su salida sin perturbar la operativa de Culmia. El fondo de inversión, gestor de activos alternativos con sede en Los Ángeles, creó la promotora como vehículo de oportunidad en el ciclo post-crisis inmobiliaria española.
Los números de 2025 demuestran que el modelo funciona de manera autónoma. La clave reside en que las alianzas con fondos como Invesco o Meag no sean transacciones puntuales, sino que evolucionen hacia estructuras de capital permanente. La conversión de Culmia en plataforma, y no mero desarrollador de proyectos, facilita esa transición.
El segmento BTR, aún incipiente en España pero consolidado en mercados anglosajones, ofrece un activo recurrente atractivo para inversores institucionales. La cartera de alquiler asequible, impulsada por los contratos públicos del Plan Suma Vivienda, añade estabilidad de ingresos.
Preguntas frecuentes
¿Cuándo prevé Oaktree salir de su inversión en Culmia?
La fecha orientativa de salida del fondo accionista está fijada en 2030, según la información que maneja la compañía.
¿Qué volumen de inversión compromete Culmia con el Plan Suma Vivienda de Madrid?
Los tres lotes adjudicados en Los Berrocales y Los Ahijones implican un desembolso de 116 millones de euros para desarrollar 757 viviendas.
¿Cuál es el importe de la joint venture con Invesco Real Estate?
La sociedad con Invesco prevé una inversión conjunta de 100 millones de euros destinada a vivienda multiformiliaria en La Solana, Madrid.