Clerhp adquiere Terrazas Lago y se convierte en promotor directo

Clerhp compra el 100% de Terrazas Lago, la sociedad promotora del proyecto Marelago en Cap Cana, República Dominicana, en una operación valorada en 6,6 millones de dólares que transforma al grupo murciano de proveedor de servicios inmobiliarios a promotor directo. El acuerdo, cerrado con American Hill Resources e Antonio Lestache Garrido Angulo, se liquidará mediante la entrega de activos terminados en Larimar City, el otico desarrollo de Clerhp en el país caribeño. Con entregas previstas entre 2027 y 2028 y una previsión de 60 millones de dólares en ventas, la operación consolida la apuesta dominicana de Clerhp como modelo replicable.

6,6 millones de dólares en activos de Larimar City: la estructura de la compra

La operación se estructura en una partición del 99% para Clerhp Estructuras S.A. y el 1% restante para su filial dominicana P.T.A. Servicios de Tecnología Laboral, S.R.L. Esta dualidad societaria, con la matriz española al frente y la subsidiaria local como vehículo complementario, responde a la lógica de arquitectura fiscal y operativa habitual en proyectos inmobiliarios internacionales.

El precio pactado, 6,6 millones de dólares (unos 5,74 millones de euros al tipo de cambio actual), no implicará desembolso de efectivo. Los vendedores, American Hill Resources, Inc. y el particular Antonio Lestache Garrido Angulo, recibirán activos terminados en Larimar City, otro desarrollo de Clerhp en República Dominicana. Este mecanismo de contraprestación en especie reduce la presión sobre la tesorería del grupo y vincula a los vendedores con el éxito futuro del proyecto que ya conocen.

Terrazas Lago S.R.L. concentra la propiedad del suelo y los derechos reales sobre Marelago, ubicado en Cap Cana, el polo turístico-residencial de lujo de la costa este dominicana. El proyecto se beneficia del régimen Confotur, la herramienta fiscal que otorga exenciones e incentivos tributarios para el desarrollo turístico en zonas prioritarias del país.

De contratista a promotor: el giro de Clerhp en el Caribe

Esta adquisición representa un cambio de ciclo en el modelo de negocio de Clerhp. Hasta ahora, el grupo murciano operaba principalmente como prestador de servicios para proyectos inmobiliarios de terceros. Con la compra de Terrazas Lago, Clerhp salta al otro lado de la mesa: se convierte en promotor-directo, con exposición plena al riesgo y al upside del desarrollo.

La confianza para dar este paso proviene del desempeño de Larimar City, el proyecto anterior de Clerhp en República Dominicana. Esa operación ha generado la visibilidad necesaria en financiación y pre-ventas para que el grupo replique la fórmula. En mercados inmobiliarios emergentes como el dominicano, donde la escala de proyectos suele ser menor que en Madrid o Miami pero los márgenes brutos pueden superar el 30%, contar con un track record local es condición sine qua non para acceder al capital de desarrollo.

El cambio de rol tiene implicaciones concretas para la estructura de capital de Clerhp. Como prestador de servicios, la empresa facturaba fees y gestionaba riesgos limitados. Como promotor, asume el ciclo completo: adquisición de suelo, licencias, comercialización, financiación de obra y entrega. El salto exige capacidad de apalancamiento distinta y una gestión de pre-ventas más agresiva, áreas donde Larimar City ha servido como escuela.

60 millones de dólares en ventas y el calendario hasta 2028

Clerhp proyecta entregas de viviendas en Marelago entre 2027 y 2028, un horizonte temporal que sitúa la comercialización inmediata en 2026. Durante ese período, el grupo espera generar al menos 60 millones de dólares en ventas y un margen bruto de 20 millones de dólares, lo que arroja un margen bruto estimado del 33% sobre cifras de venta.

Estos números, ambiciosos pero en línea con la dinámica de Cap Cana, dependen de mantener el ritmo de pre-ventas que Larimar City ha demostrado posible. La zona de Cap Cana, desarrollada inicialmente por el grupo Cap Cana S.A., concentra proyectos de lujo orientados a compradores internacionales, predominantemente estadounidenses y latinoamericanos, con un perfil de segunda residencia o inversión turística.

El régimen Confotur, clave en la viabilidad del proyecto, exime del impuesto sobre la renta corporativa, del IBI equivalente local y de aranceles de importación de materiales de construcción, entre otros beneficios. La condición es que el desarrollo se enmarque en actividades turísticas, lo que explica la orientación residencial-turística de Marelago.

¿Quiénes son los vendedores y por qué salen?

American Hill Resources, Inc. aparece como sociedad vendedora junto al particular Antonio Lestache Garrido Angulo. La combinación de una entidad corporativa estadounidense y un inversor individual con nombre hispano sugiere una estructura de inversión mixta, posiblemente un joint venture previo entre capital institucional y local que ahora liquida su posición.

La salida de los vendedores mediante contraprestación en especie, en lugar de cobro en efectivo, indica que mantienen interés en el mercado dominicano pero prefieren liquidez en activos terminados sobre exposición a suelo con ciclo de desarrollo pendiente. Para Clerhp, retener a los vendedores como stakeholders indirectos de Larimar City puede servir como mecanismo de alineación de intereses.

Información publicada originalmente por Brains RE.